Kydland和Prescott最先使用具有微观基础的宏观经济学模型来解释经济波动，其开创性的贡献以2004年获得诺贝尔奖为标志得到学术界的认可。他们认为，供给面而不是需求面冲击是导致经济周期的根本原因，如技术进步引起的生产率冲击、能源价格上升的冲击。实际商业周期理论与新古典增长理论一脉相承，以微观经济主体的偏好、技术、禀赋等假设为基础，通过完全竞争和市场出清实现一般均衡，因生产函数会受到随机技术冲击等实际因素的影响，从而经济会呈现出周期与波动的现象。
实际商业周期理论是新古典宏观经济学的代表性理论之一，该理论的基本观点可概括如下，
第一，技术冲击是经济波动的动力之源。
第二，经济周期所产生的产出波动不是实际GDP对潜在GDP的背离，而是潜在GDP本身的变动。
第三，即使在短期，货币也是中性的。