债券

概述
债券(Bonds)是、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。

债券
概念
债券(Government Bonds)的发行主体是。它是指财政部门或其他代理机构为筹集资金，以名义发行的债券，主要包括国库券和公债两大类。一般国库券是由财政部发行，用以弥补财政收支不平衡；公债是指为筹集建设资金而发行的一种债券。有时也将两者统称为公债。中央发行的称中央债券（国家公债），地方发行的称地方债券（地方公债）。
美国联邦发行的各种债券，包括国库（treasurybills）、国库本票（treasurynotes）和联邦公债（treasurybonds）。
性质
债券的性质主要从两个方面考察：第一，从形式上看，债券也是一种有价证券，它具有债券的一般性质。债券本身有面额，投资者投资于债券可以取得利息，因此，债券具备了债券的一般特征。第二，从功能上看，债券最初仅是弥补赤字的手段，但在现代商品经济条件下，债券已成为筹集资金、扩大公共开支的重要手段，并且随着金融市场的发展，逐渐具备了金融商品和信用工具的职能，成为国家实施宏观经济政策、进行宏观调控的工具。
特征
1、安全性高。债券是发行的债券，由承担还本付息的责任 ，是国家信用的体现。在各类债券中，债券的信用等级是最高的，通常被称为金边债券。投资者购买债券，是一种较安全的投资选择。
2、流通性强。债券是一国的债券，它的发行量一般都非常大，同时，由于债券的信用好，竞争力强，市场属性好，所以，许多国家债券的二级市场十分发达，一般不仅允许在证券交易所上市交易，还允许在场外市场进行买卖。发达的二级市场为债券的转让提供了方便，使其流通性大大增强。
3、收益稳定。投资者购买债券可以得到一定的利息。债券的付息由保证，其信用度最高，风险最小，对于投资者来说，投资债券的收益是比较稳定的。此外，因债券的本息大多数固定且有保障，所以交易价格一般不会出现大的波动，二级市场的交易双方均能得到相对稳定的收益。
4、免税待遇。债券市自己的债券，为了鼓励人们投资债券，大多是国家规定，对于购买债券所获得的收益，可以享受免税待遇。《个人所得税法》规定，个人投资的公司债券利息、股息、红利所得应纳入个人所得税，但国债和国家发行的金融债券的利息收入可免纳个人所得税。因此，在与其他证券名义收益率相等的情况下，如果考虑税收因素，持有债券的投资者可以获得更多的实际投资收益。
中央债券
中央债券又称国家债券或国家公债券。各国发行债券的目的通常是为了满足弥补国家财政赤字、进行大型工程项目建设、偿还旧债本息等方面的资金需要。国家债券按照偿还期限的长短可分为短期国家债券、中期国家债券和长期国家债券，但各国的划分标准不尽一致。美国和日本等国家以1年以下的债券为短期国家债券，1年以上10年以下的债券为中期国家债券,10年以上的债券为长期国家债券。美国和英国发行国库券，均为弥补国库暂时性资金不足。美国国库券的偿还期限通常为3个月或6个月,最长不超过1年。英国国库券的偿还期限通常为90天。中国国库券有所不同：①它不是短期国家债券，而是中长期国家债券。其偿还期限已先后有10年、5年、3年3种。②它所筹集资金一是用于国家重点项目建设，二是用于弥补预算赤字。此外，中国的国库券尚未成为中央银行从事公开市场业务的工具。
国家债券的发行者是中央，由国家承担偿还本息的责任。它可以全部在证券交易所上市，也可以在到期前用作抵押的担保品，而且，不征收债券收益所得税。因而，它的信誉好、风险小、流动性强、抵押代用率高，是最受投资者欢迎的金融资产之一。国家债券的发行量和交易量在证券市场一般都占有相当大的比重，不仅在金融市场上起着重要的融资作用，而且是各国中央银行进行公开市场业务的重要手段。国家债券的发行一般以公募发行为主，同时又多采取间接销售的方式，即通过证券发行中介机构公开向社会上发行。国家债券的发行，一般在国内以本币币种发行，称作本币内债，在国外也有时以外币币种发行，称作外币债券。
地方债券
地方债券--简介
地方债券（Local Treasury Bonds） ，指某一国家中有财政收入的地方地方公共机构发行的债券。地方债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。地方债券一般也是以当地的税收能力作为还本付息的担保。地方发债有两种模式，第一种为地方直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。在某些特定情况下，地方债券又被称为“市政债券”（Municipal Securities）。
地方债券又称地方债券，是由省、市、县、镇等地方发行的债券。发行这类债券的目的，是
为了筹措一定数量的资金用于满足市政建设、文化进步、公共安全、自然资源保护等方面的资金需要。美国的地方债券称市政债券，主要分两类：一类是以州和地方的税收为担保的普通债务债券,其资信级别较高,所筹资金通常用于教育、治安和防火等基本市政服务；另一类是以当地所建项目得到的收益来偿还本息的收入债券，不予担保。所筹资金主要用于建设收费公路、收费大学生宿舍、收费运输系统和灌溉系统等。日本的地方债券称地方债，其利息收入享受免税待遇，原则上不在交易所上市（东京都债除外）。地方债分公募地方债和私募地方债。英国的地方债券称地方当局债券，可以在伦敦证券交易所上市，地方当局发行债券的额度由英格兰银行（中央银行）负责控制。
地方债券--在中国
在中国所谓地方债券，是相对国债而言，以地方为发债主体。不过我国债券业内也往往把地方企业发行的债券列为地方债券范畴。20世纪80年代末至90年代初， 许多地方为了筹集资金修路建桥，都曾经发行过地方债券。有的甚至是无息的，以支援国家建设的名义摊派给各单位，更有甚者就直接充当部分工资。但到了 1993年，这一行为被制止了，原因乃是对地方承付的兑现能力有所怀疑。此后颁布的《预算法》第28条，明确规定“除法律和另有规定外，地方不得发行地方债券”。
中国的地方债券最早出现在成立初期，1981年恢复国债后地方债券就不见踪影了，1993年地方国债被明确“叫停”，原因是“怀疑地方承付的兑现能力”。1995年1月1日起施行的《预算法》第28条明确规定：除法律和另有规定外，地方不得发行地方债券。“地方债券”的禁令一直保持至2009年。